市場風險偏好下降房地產板塊抗風險性突顯
2019-05-24 21:51 作者:杜麗娟 來源:中國經營網

本報記者 杜麗娟 北京報道

受中美貿易爭端影響,近期市場風險偏好下降。截至5月24日收盤,滬指收報2852.99點,漲幅0.02%,多數板塊收盤飄綠。

中國指數研究院報告認為,經濟下行周期,房地產板塊具有更強的抗風險性,從今天收盤情況看,房地產板塊跌幅為0.42%,報850.86點,整體走勢優于大盤。

對于上述判斷,中國指數研究院通過對104家滬深上市房地產公司和69家內地在港上市房地產公司調研后總結得出。報告認為,從歷史表現來看,房地產板塊走勢整體表現優于大盤,尤其下行周期抗風險表現更優。

從歷史數據看,2014~2015年中期,A股開始進入上行通道,最高點達到5178.19點,中證A股指數累計漲幅146.12%,申萬地產指數累計漲幅157.57%。

也就是說A股處于上行通道時,房地產板塊累計漲幅高于中證A股指數漲幅11.45個百分點,側面說明了房地產板塊在A股表現好的情況下具有較強的增長性。

進入2018年,港股市場進入下行波段,恒生指數累計跌幅13.61%,同時恒生地產指數累計跌幅7.35%,這一跌幅低于恒生指數跌幅6.26個百分點,這意味著房地產板塊在下行周期相比大盤具有更強的抗風險性。

中國指數研究院常務副院長黃瑜分析,A股經歷多次漲跌行情后,上市公司的投資策略也在發生變化,目前投資者更加關注企業可持續經營能力和長期價值。在此背景下,諸如一些龍頭企業,或者能夠享受到政策紅利的企業,則更容易獲得投資者的青睞。

事實上,伴隨資本市場的震蕩波動以及監管層對監管內容的持續規范,資本市場對房地產行業投資價值的評估和投資標的的選擇,也將更強調估值和業績匹配度,對市場來說,價值投資正在回歸。

上述報告認為,2018年房地產行業整體估值中樞下移,上市公司整體市值呈現下降態勢。

據統計,2018年滬深上市房地產公司市值均值為167.26億元,同比下降25.25%;內地在港上市房地產公司市值均值為268.14億元,同比下降11.08%。部分房地產上市公司通過并購重組、分拆上市等方式,釋放價值創造能力,促進市值增長。

對于房地產市場未來的投資價值,一組數據或可給予佐證。

根據國家統計局發布的數據,與去年同期相比,今年前四個月全國300個地級以上城市住宅用地樓面價和溢價率都有所提升。

其中,一二線城市成交面積、出讓金、樓面價都是呈現上升的趨勢,三四線城市出現下降的情況。從價格看,4月份全國百城價格環比上漲0.28%,重點城市交易量4月份同比和環比均在增長。一線城市增長量較大,二線城市次之,三四線城市則處于回落態勢。

這意味著,未來一二線城市溢價率仍有上升的空間。

民生證券首席分析師解運亮認為,未來10年房地產行業或將進入“白銀時代”。

民生證券報告認為,按照當前城鎮化的進度推算,如果2025年基本實現城鎮化的70%,人口保持基本穩定增長到14.5億人,那么城鎮人口將達到約10.15億人,假設城鎮居民人均住房建筑面積達到40平方米,所需要的城鎮住房總量將達到406億平方米。

在不存在空置住房的情況下,仍有16~57億平方米的增長空間;考慮2025年城鎮住房空置率為12%,那么增長空間將達到71~112億平方米,而過去5年的年均竣工面積為10.2億平方米,過去10年的累計房屋竣工面積為95.4億平方米,那么未來10年房地產行業或將進入“白銀時代”。

(編輯:?校對:顏京寧)


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